“宝马mini”开不动了,中梁想要换“大奔”

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  凭借着这几年主动下沉三四线市场,中梁控股(02772.HK)利用棚改货币化红利快速实现了从百亿到千亿的跨越。即使是在行业整体有所下行的2019年,中梁在规模上的增速仍是同行羡慕不来的。

  

  短期偿债压力仍存:53.51% VS 149.56亿

  债务结构方面,从年限上看,一年内到期债务占比全部债务的53.51%,较去年下降了1个百分点一至两年内到期的债务上升了5个百分点至42%,三到五年期的债务占比则下降了4个百分点至5%。

  年报数据显示,中梁期内须于一年到期偿还的银行贷款、优先票据及其他借款累计总额达到了215.03亿元,较去年同期增长77%。而现金流方面,截止2019年末,中梁在手现金及等价物金额仅为149.56亿元。由此可以看出,中梁短期偿债压力仍然存在。

  对此,杨德业表示:“关于现金流管理,在疫情发生以后,中梁对于一季度的开支都已经做了紧缩的准备。2020年至今,中梁控股获得恒生银行贷款2000万美元。今年2月底,预计中梁手头的现金流超过270亿元人民币,足够覆盖手头需要到期的债务。”

  针对媒体所关注的毛利率的问题,杨德业则解释称,随着公司规模的增加,销售跟财务跟管理费用也是同步增长,毛利率的情况和费用的增加也是同等挂钩的。

  未来,随着融资结构得到进一步改善,用地成本和其他费用也会进一步降低,从而会给到毛利率进一步上升的空间,预期未来(毛利率)会保持在21%-25%之间。

  在销售目标方面,因疫情所带来的影响,初步将2020年业绩目标定在1680亿元,同比增长10%。未来几年,中梁希望仍然能够保持每年10-15%的规模增速目标,行业排名较目前的20名再作进一步的提升。

  ·END·

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